2、ETF投资概述及我选择的三个行业ETF简析

作者：@散户的自我救赎

发表时间：2021-05-14

一、ETF是怎么分类的？

根据ETF的定义：交易型开放式指数基金，ETF基金是属于指数基金的一种，主要投资的是“指数”，因为指数分为：宽基指数和行业指数，那么ETF按投资标的的不同可以分为：宽基指数ETF和行业指数ETF。

二、宽基指数ETF

宽基指数指的是不按照行业划分，用一篮子股票组合反映价格走势的指标。宽基指数是市场上最主要、最具代表性的指数，指覆盖股票面广泛，具有相当代表性的指数。

中国最常见的三种指数是：上证指数，深圳指数，中证指数。

港股市场和其他海外市场也有很多宽基指数：如H股指数，美国标普500指数，日本日经225指数等。

三、行业指数ETF

众所周知，行业指数ETF就是投资某特定行业的ETF基金，常见的行业指数包括消费指数、医药指数、白酒指数、证券指数、银行指数、房地产指数、军工指数，有色指数等。如果你对某个行业比较，可以洞察行业的兴衰周期，可以集中在某个行业进行投资。例如，2020年的消费行业ETF和医疗行业ETF基金基金投资的回报率远超绝大部分的宽基指数。今年钢铁有色等强周期品种的回报率远超大部分宽基指数。

四、宽基指数ETF和行业指数ETF的优缺点

宽基指数ETF的优势在于覆盖面广，代表来自各行各业，包括银行、金融、保险、互联网、建筑、医疗和技术。正因为全覆盖，宽基每只股票的持仓份额相对较小，每只股票的持仓份额很小。好处也很明显。由于各行各业的龙头企业都被选中，宽基代表了上述公司在我国整体上的表现。整体风险相对较小且稳定，不会受到某个行业、某个公司出现黑天鹅的影响。

从长期来看，宽基指数的年复合投资收益约为10%左右，是一种相对稳定的配置模式。

行业指数ETF的优势在于如果行业选择正确，就有可能实现高于宽基指数的收益率，但同时缺点也很明显，由于押注的是某一类特定行业，但如果行业选择不当，整体收益可能会低于宽基指数的收益，且由于行业基金通常投资于少数目标，如果重仓的股票发生黑天鹅现象，那么可能对行业指数ETF收益产生很大的负反馈作用。

五、宽基指数的投资选择

我们知道中国最常见的三种指数是：上证指数，深圳指数，中证指数。

我认为中证指数是最能代表全A股的指数，因为他的样本够大，覆盖面够广，投资宽基指数，中证指数是首选。

中国股票市场（包括沪深全部）一共有4000多只股票，按照自由流通市值市值分：

前1800名的才会被纳入中证宽基指数体系。

中证宽基指数的架构：

按自由流通市值（剔除那些注定长期持有的股份）由大到小排序；

沪深300（中证300）：自由流动市值最大的前300只股票构成；（我们称之为大盘股）

中证500：是自由流通市值301-800名的股票；（我们称之为中盘股）

中证1000：是自由流通市值801-1800名的股票。（我们称之为小盘股）

我们知道了中证指数的分类，如何获得A股市场平均收益呢？

通过中证系列指数就可以实现：

那就是将资金分为三份：沪深300ETF+中证500ETF+中证1000ETF各配置一份：

优点能兼顾大中小盘三者的收益率几乎完美分享到A股的全市场收益率。

注：许多朋友认为沪深300才是指数基金的最佳的选择，这些朋友可能在A股待的时间还不够多，不可否认，从收益率可以看出，最近五年中，是典型的大盘股牛市，沪深300代表的大盘股指数5年年化回报率为11.2096%，中证500代表的中盘股指数5年年化回报率仅为2.6389%，而中证1000代表的小盘股指数年化竟然是-2.741，投资小盘股五年不但不赚钱，还要亏损，其实这并不代表小盘股，没有投资价值，经历过2010-2015年小盘股牛市的朋友应该不会忘记，在小盘股牛市流行的一句话：“今后永远没有大蓝筹了，只有“大烂臭”，公募基金选股水平还不如掷飞镖强！”所以说请大家不要用过去的经验去推断未来会发生什么事情，很多时候我们能够依靠的只是常识，沪深300ETF+中证500ETF+中证1000ETF各配置一份是比较稳妥的全市场收益率涵盖的方法。

上面的配置方式虽然说可以涵盖全A的平均收益，可惜的是这并不能代表全部中国经济的真实反映，这是因为中国最具优势，回报率最高的企业---中国互联网公司绝大多数并没有选择在A股上市，而是去了港股和美股，我认为只有加上这批互联网公司才能真实反映中国经济现状和获得中国真实的经济增长回报率，市场上投资中国互联网的行业指数基金不少，我认为最老牌最具代表性的当属中概互联莫属。那么我们的长期投资标的就变成了如下公式：

将资金分为四份：沪深300ETF+中证500ETF+中证1000ETF+中概互联各配置一份，这是一种非常合理且能分享中国经济真实增长的投资方法，且长期投资几乎不会受到市场风格和行业轮动的影响。

我对行业ETF的选择：

我们知道买入行业指数本质是希望获得超越市场的平均收益率。买入宽基指数指数本质是承认自己的不足，获得合理的回报。投资很简单，但是不容易。投资很简单是要获得一个平均收益很简单，只需要按照我上面的逻辑买入费率低的宽基指数就可以了，投资最大的诱惑就在于不甘于平庸，总想超越他人，这也是人性使然；

所以，我认为，投资宽基指数ETF还是行业ETF关键在于认识自我，而非盲目自信，如果你确实在某一行业的信息获取，知识，理解有超出机构的优势，那么我建议你投资行业ETF。

我来谈谈自己的理解吧，在投资基金中我的大部分仓位都是投资的主动基金或者宽基被动指数基金，小部分仓位投资的是行业ETF，我选择的行业为以下三个行业：中国互联网行业，军工行业，芯片行业，为什么选择这三个行业，下面我来一一说明：

1、中国互联网行业：

众所周知，中国的互联网企业是中国最优质的一类资产，腾讯，阿里巴巴，拼多多，网易，百度，美团等一批优秀的互联网企业在过去十年给投资者带来非常丰厚的回报率。

互联网行业是一个非常有意思的行业，虽然表明上看竞争异常惨烈，但是在很多细分领域却又出现了赢家通吃的局面。为什么其他行业很难出现这种情况呢，这是由互联网行业的行业格局决定的。互联网头部企业有很宽的护城河和垄断属性，比如腾讯做的微信和QQ都属于即时通讯软件，这种软件最大最大的护城河就是人与人之间的关系链形成的高客户粘性，对单个用户，换个软件很容易，但对于大量用户形成的关系网来讲，转换成本太高了，换一种社交工具，意味着要将整个关系网迁移过去，就算你愿意费时费力迁移，指望你的家人和朋友也很难进行这种转换。同样，阿里，美团，拼多多等互联网头部企业也具有这样的特征：那就是高利润，低边际成本，行业赢家通吃的格局。这种行业格局给了投资者较低的风险和较高的回报的机会，而且现在整个互联网行业竞争格局已经非常充分，头部企业也十分明显，中短期内很难看见被颠覆的可能性，这是我选择互联网行业的原因。

最近中国互联网企业受到反垄断的调查和美国终止上市的影响，估值已经到达合理价位，此时入手长期回报率应该不错！

2、军工行业：

军工行业是一个争议非常大的行业，一方面这个行业仅有军方一个大客户，看似风险很大，另一方面中国的军工行业比对比中国的综合国力来讲又处在弱势的位置上，未来发展空间还很大。虽然军工行业看起来有客户单一，不透明度高等各种各样的缺点，但国防军工行业对比其他行业也具有独特的优势：

第一、军工行业具有垄断性经营的特点，只要国家存在，军事需求就永远存在，军工行业因为技术和牌照等垄断性的特点体现在国防军工行业的就是高门槛，俗话说垄断是最好的生意，军工集团控股下的上市军工企业大多数可以实现细分领域的龙头和垄断者，可以吃到细分行业发展的大多数蛋糕。

第二、行业未来高度景气度高，市场蛋糕越来越大。从企业的增长上也可以看出，根据券商的报告，2020年及21Q1军工行业整体业绩表现优异，军工行业101家上市公司2020年共实现营业收入4970.31亿元，同比增长12.65%，实现归母净利润267.73亿元，同比增长44.05%。101家公司中，有96家公司实现盈利，只有5家公司出现亏损。2021年Q1，101家公司实现营业收入1048.79亿元，同比增长34.07%，实现归母净利润72.75亿元，同比增长11.59%。考虑到一季度一般为军工行业交付淡季，21年全年军工板块业绩有望实现超预期增长。

随着我国经济的快速发展，国防安全重要性愈加凸显，国家无疑将大力发展军工产业，随着军费投入的持续增加，高新技术装备领域和训练领域投入将持续增大，这为军工产业持续快速发展提供了强有力的发展动力。而军工企业资产证券化也为军工行业带来巨大的投资空间。而且最近随着中美对抗加剧、地域政治冲突的加剧，可以看到的未来，军工行业的需求只会越来越越旺盛，十四五规划对军工的大笔投资可能只是小荷才露尖尖脚。

军工行业现在整体估值在历史上所处分位较低，增长潜力充足，有较好的配置价值。

3、芯片（半导体）行业：

中国经过半个世纪发展成为全球第二大经济体，在许多领域都有了世界级的领先地位，但有个领域确是比较落后的，那就是我们大家熟知的半导体行业，半导体是如此的重要，因为半导体是科技和工业的基础，是各种数码产品和智能服务的核心。此外，它们在新兴技术如人工智能，大数据，云计算，5G，物联网，新能源汽车等领域中发挥着及其关键的作用。

半导体产业的全球领导者主要分布在美国，欧洲，日本，韩国及中国台湾。中国大陆在这个行业处于落后地位，尤其在高端芯片制造上，这种差距更是巨大的，现在美国IBM已经可以制造2纳米的芯片，中国台湾的台积电和韩国的三星正在量产3纳米的芯片，欧洲的荷兰ASML生产的EUV光刻机这一领域处于绝对垄断的地位。而中芯国际作为中国大陆第一晶圆代工厂现在还没有完全攻克7纳米的技术，差距可谓巨大，于此相反的是中国却是全球最大的半导体消费市场，不但如此在美国的全力打压之下，中国的半导体行业必须自力更生，杀出一条血路，国产替代势在必行，现在这个行业处在大发展周期的初期，行业内企业变化会非常剧烈，所以投资行业指数是个既可以规避个股风险，也可以长期吃到行业发展红利的理性选择！